华能国际2020年年度董事会经营评述

2021-03-23 21:45:03 来源: 同花顺金融研究中心

华能国际600011)2020年年度董事会经营评述内容如下:

  一、经营情况讨论与分析

  截至2020年12月31日止的十二个月,公司实现营业收入为人民币1,694.39亿元,比上年同期下降了2.39%。归属于母公司股东净利润为人民币45.65亿元,比上年同期上升了191.51%;每股收益为人民币0.18元。

  2020年公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成发电量4,040.16亿千瓦时,同比下降0.24%;完成售电量3,798.94亿千瓦时,同比下降2.14%(按经重述的上年售电量计算,则同比下降2.17%);公司境内电厂全年平均利用小时3,744小时,同比下降171小时。其中燃煤机组利用小时4,059小时,同比下降163小时。在公司燃煤电厂所在的大部分地区中,公司利用小时领先当地水平。供热量累计完成2.63亿吉焦,同比增长11.18%。

  2020年公司全年共采购煤炭1.71亿吨,公司继续准确研判煤炭市场走势,优化采购策略、区域供应结构,加强与重点供应商合作的力度,提前锁定优质低价资源,有效降低了公司标煤采购单价,采购均价(包括运输成本、其他税费)同比下降26.01元/吨,较好地控制了公司的燃料采购成本。2020年公司境内电厂售电单位燃料成本为209.07元/兆瓦时,同比下降6.34%。

  2020年公司安全生产、技术经济及能耗指标继续保持行业领先,公司境内火电机组平均等效可用率为94.92%,生产供电煤耗为291.08克/千瓦时,生产厂用电率为4.33%。公司高度重视节能环保工作,目前,公司全部燃煤机组均装有脱硫、脱硝和除尘装置,各项指标均符合环保要求。截至2020年底,公司超低排放机组容量达到98%。

二、报告期内主要经营情况

  报告期内,本公司实现营业收入1,694.39亿元,比上年同期下降了2.39%;营业成本1,398.81亿元,比上年同期下降了5.65%;营业利润96.28亿元,比上年同期上升了114.45%;净利润57.04亿元,比上年同期上升了155.98%。

三、公司未来发展的讨论与分析

  (一)行业格局和趋势

  中央经济工作会议着眼于国家经济发展大势,提出了强化国家战略科技力量、全面推进改革开放、做好碳达峰碳中和等重点任务,为2021年以及更长一段时间我国经济发展定向导航。电力市场方面,综合考虑国际国内形势、产业运行和地方发展等因素影响,在平水年、没有大范围极端气温影响的情况下,结合2020年低基数用电量,预计2021年全社会用电量增长6%-7%,全国基建新增发电装机容量1.8亿千瓦左右,预计2021年火电利用小时与2020年基本持平或略有下降。

  煤炭市场方面,2021年全社会用电量增长将带来煤炭需求的增加,但在碳达峰、碳中和等政策影响下,清洁能源占比提高将抵消部分煤炭需求增量,预判总体耗煤水平将较去年小幅增长。供应方面,迈入“十四五”,煤炭行业去产能任务已基本完成,先进产能继续有序释放将使得煤炭供应维持在较好水平,同时进口煤将继续发挥对国内煤炭的补充作用。总体来看,2021年中国煤炭市场供需两端都将出现一定增长,基本面呈现平衡态势,电煤价格中枢将较2020年小幅上移。

  资金市场方面,2021年央行货币政策将保持连续性、稳定性、可持续性,稳健的货币政策会更加灵活精准,合理适度;保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,预计2021年资金市场利率基本维持稳定。

  (二)公司发展战略

  公司全面贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念,按照构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系要求,坚持以质量效益为中心,以改革创新为动力,以体制机制为保障,以深化供给侧结构性改革为主线,统筹能源安全和绿色发展,全面推进高质量发展,把公司建设成为管理规范、技术领先、节能环保、结构合理、运营卓越、公司治理和市场价值优秀的国际一流上市发电公司。

  公司以“四个革命、一个合作”能源安全新战略为根本遵循,大力实施绿色发展战略,以质量效益为先,坚持自主开发与收购并重,充分利用我国“三北”、沿海、西南和部分中部地区新能源集中式开发的有利条件,进一步打造“基地型、清洁型、互补型及集约化、数字化、标准化”大型清洁能源基地,加快新能源跨越式发展,加快煤电结构优化升级,择优发展气电及其它清洁能源发电,积极拓展综合能源服务;大力实施创新发展战略,以科技创新引领高质量发展,服务服从国家科技战略,坚持面向公司重大需求,完善科技创新体制机制,加快推进数字化转型,着力做好国际化发展;大力实施安全发展战略,持续夯实基础管理,提升本质安全水平,筑牢环保安全屏障,深化全面风险管理,完善风险防控和应急处置机制,提升风险防控化解能力;大力实施卓越运营战略,坚持以提升效益、改进效率、创造价值为

  导向,夯实经营管理基础,提高管理效能,优化资产结构,全面提高公司现代化经营管控水平,大力推进提质增效,完善公司治理,提升公司品牌价值,认真履行社会责任。

  (三)经营计划

  2021年,公司将落实“在‘十四五’期间重点实施绿色发展、创新发展、安全发展、卓越运营四大战略”的要求,防风险、调结构、稳增长、强科技、促改革,实现“十四五”高起点开局、高标准起步、高质量推进。

  电力建设方面,公司秉持绿色发展理念,将以安全发展为基础,以质量效益为中心,以科技创新为支撑,以现代化管理为手段,大力发展清洁能源,优化火电结构,加快转型升级步伐,实现高质量发展。

  电力生产方面,公司认真贯彻安全生产领域的法规、政策,不断优化管理,预防安全事故。开展发电机组评级工作,全面提高设备管理的精益化水平。在做好清洁能源发电系统运行维护工作的同时,重视现有火电机组在全社会能源安全体系中的基础性、调节性作用,积极开展延寿测评和改造,保持应急备用机组的健康水平。公司一贯重视发电设备的经济性和灵活性,通过技术改造迎合新的市场需求;积极发展供热产业,升级综合能源服务;深入研究生物质耦合发电的应用前景,捕捉市场机遇;根据各地生态文明建设的需求认真做好各项环保治理工作。

  电力营销方面,公司将继续坚持以电力营销为龙头,切实落实一把手抓营销、整个班子抓营销的工作机制。树立以市场为导向、以客户为中心、以效益为目标的市场观念。强化政策和市场分析,优化调整营销策略,做好量价统筹,积极应对电力市场化改革,加快运营中心建设,构建客户服务体系,提升能销公司运营水平,积极开拓综合能源服务新业务。力争全年完成境内发电量4100亿千瓦时。

  燃料方面,公司一是加强政策及市场形势的解读研判,持续提升市场研判能力,主动争取政策引导市场;二是持续提升燃料集约化、精益化管控水平,抓实长协合同签订与履约工作,坚持做优进口煤采购,合理优化库存,发挥淡储旺耗的作用,坚持采购结构优化调整,抓好燃料创新工作,降低采购成本;三是持续提升燃料的数字化管理水平,推进燃料管理智能化,提高管理效率,挖潜增效。四是强化资源开发,打造长期稳定的供应商队伍,抓实源头资源挖掘,做好内贸高卡低硫煤资源的开发,加强供应商管理等。

  资金方面,公司将紧跟国际国内资金市场变化,充分发挥信用优势和管理优势,在确保信贷融资主渠道畅通的同时,加大债券发行力度,创新融资手段,扩大融资渠道,在确保资金安全的同时努力降低资金成本。

  公司将以本质安全为基础,以清洁低碳为方向,以质量效益为中心,以科技创新为引领,以深化改革为手段,以党的建设为保障,着力防控风险、转型发展、经营提效、开放发展、提升竞争力、激发活力、强基铸魂,加快创建国际一流上市发电公司步伐。

  (四)可能面对的风险

  1.新冠疫情的风险:

  新型冠状病毒肺炎疫情虽然得到有效控制,但依然存在局部性、季节性爆发的风险,或对宏观经济、用电需求、项目建设、煤炭生产、交通运输产生一定影响。

  公司将严格落实常态化新冠疫情防控措施,严格执行应急预案,确保人员安全、电力生产、项目建设、物资保障、燃料供应等风险可控、在控。

  2.电力行业及市场风险:

  (1)随着中国及全球有关国家碳达峰、碳中和目标及相关政策的提出,未来大量新能源项目规划及投产将对传统火电业务造成直接冲击,机组利用小时可能持续下降、部分小机组根据政策要求和实际运行情况被迫关停以及其他限制火电的相关政策等都将对公司境内外火电业务产生负面影响。

  (2)中国境内煤电机组的定位将逐步从电量型电源向电力调节型电源转变。当前,容量回收成本机制的缺失、辅助服务市场的不健全以及单边降价的电力市场导向,制约了发电成本的有效疏导,加大了火电业务的经营风险。

  (3)未来中国部分区域将执行更加严格的“能源双控”政策,部分高耗能用户用电受限,区域燃煤消耗总量受限,对火力发电影响持续存在。

  (4)随着中国电力市场改革进程进一步加快,直接交易规模不断扩大,现货市场试点全面推进,新能源开始平价并进入市场,特高压输送电对发达地区电力市场产生冲击,预计市场竞争将更加激烈。同时公司市场交易电量比例将继续扩大,结算电价存在下行风险。

  公司将把煤电作为电力供应的稳定器和压舱石,同时加快新能源跨越式发展,优化调整公司能源结构。加快煤电结构优化升级,通过淘汰、替换、转型,向清洁高效煤电、灵活性调峰、热电冷多联产、污泥耦合发电、综合能源服务等方向发展。主动参与市场建设,发挥稳定市场作用。

  3.燃料采购市场风险:

  (1)国内煤炭市场,主产地安监环保政策、矿难、恶劣天气等对煤炭供应影响很大;同时,大型煤炭企业合并重组,煤炭产能继续向山西、陕西、蒙西等地区集中,火电企业议价能力进一步减弱。

  (2)国际煤炭市场,经过前期减产,对国内市场的补充功能或将被动降低。

  (3)2021年,伴随全球经济复苏,中国宏观经济持续向好,耗煤量较大,对电煤供应影响加大。同时,清洁能源快速发展,火电的调峰作用进一步加强,再加上电力现货市场推进,发电量预测难度加大,燃料采购的不确定性增加。

  公司将密切跟踪煤炭市场变化,加强政策及市场形势的解读研判,持续提升公司燃料集约化、精益化管控水平,打造长期稳定的供应商队伍,抓实源头资源挖掘,降低采购成本,保证燃料稳定供应。

  4.环保风险

  公司所属燃煤发电厂的新建机组均配备了技术先进、功能强大的烟气净化系统,其他机组也已按中国政府的要求完成了超低排放改造,对天气状况、燃料品质、电热负荷等内外因素的波动具有良好的适应性,通过了地方环保部门的验收,获得了能源监管机构的认可。根据生态文明建设的现状和需求,中国政府还在不断地完善和深化包括但不限于京津冀、长江经济带、珠三角等重点区域的环保政策,在水体保护、扬尘治理等方面提出新的、更严格的要求,公司各级机构认真研判社会舆论的走向,积极跟进环保部门的关切,谨慎选取先进、适用的技术方案,在改进废水处理系统、建设煤场封闭设施、完善灰渣综合利用等方面有所作为,各类环保风险得到了及时的响应和有效的化解。

  5.利率风险

  2021年央行货币政策将保持连续性、稳定性、可持续性,稳健的货币政策会更加灵活精准,合理适度;保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,预计2021年资金市场利率基本维持稳定。外币债务方面,公司外币债务规模较小,外币债务利率波动对公司总体影响不大。

  公司将密切关注境内外资金市场变化,在保证资金需求的前提下,及时调整融资策略,合理选择融资品种,降低利率波动风险,努力控制融资成本。

四、报告期内核心竞争力分析

  1、规模和装备优势突出

  截至2020年底,公司可控发电装机容量达到113,357兆瓦。境内电厂全年发电量4,040.16亿千瓦时,居国内行业可比公司第一。公司燃煤机组中,超过50%是60万千瓦以上的大型机组,包括14台已投产的世界最先进的百万千瓦等级的超超临界机组,以及国内蒸汽参数最高的66万千瓦高效超超临界燃煤机组和国内首次采用的超超临界二次再热燃煤发电机组。清洁能源比例不断提高,其中天然气发电装机容量达到12,244兆瓦,风电装机容量达到8,135兆瓦,其中海上风电900兆瓦,光伏发电机组装机容量达到2,512兆瓦。

  2、节能环保指标保持领先

  公司的环保排放水平符合国家标准,燃煤机组均已按国家要求实现了烟气超,低排放,平均煤耗、厂用电率、水耗等能耗指标也处于行业领先地位。供热增容、热电解耦、灵活性改造、污泥耦合等先进技术广泛应用,首套大型火电机组国产DCS分散控制系统、PLC工控系统投入运行,高碱煤液态排渣锅炉、700℃高效超超临界发电、大型海上风电等方面的科研攻关加速推进,凸显了科技创新对公司高质量发展的支撑作用。

  3、电厂的区域布局优势

  截至2020年底,公司在中国境内的电厂分布在二十六个省、自治区和直辖市,其中有25家电厂位于沿海沿江经济发达地区,是公司机组利用率高、盈利能力最强的优质火力发电资产。这些区域运输便利,有利于多渠道采购煤炭、稳定供给,降低发电成本。同时,公司拥有诸多港口及码头资源,对提高集约化燃料管理起到了极大的支持作用,有利于公司统一库存、发挥淡储旺耗的功能,加速煤炭周转,减少滞期费用。此外,公司在新加坡全资拥有一家营运电力公司,在巴基斯坦投资一家营运电力公司。

  4、健全的公司治理结构和市场信誉优势

  作为三地上市的公众公司,公司受到境内外三个上市地证券监管部门的监管和广大投资者的监督。目前公司由股东大会、董事会、监事会和总经理班子组成的公司治理结构形成了决策权、监督权和经营权之间权责分明、各司其职、相互制衡、运转协调的运行机制。公司完善健全的治理结构,保障了公司的规范化运作。公司在境内外资本市场积累了良好的市场信誉优势,融资渠道广泛、融资能力强。

  5、丰富的资本运作经验和海外发展经验

  公司先后于1994年、1998年和2001年在纽约、香港和上海三地上市,利用境内外资本市场完成了一系列权益和债务融资,为公司经营筹措了大量资金。公司自成立以来,秉持“开发与收购并重”的发展战略,持续开展多种形式的收购,助力公司快速成长。公司实施“走出去”战略,收购、运营新加坡大士能源,响应国家“一带一路”倡议,全面建成中巴经济走廊首个重大能源项目——萨希瓦尔燃煤电站,积累了海外发展的宝贵经验。

  6、高素质的员工和经验丰富的管理层

  公司坚持“人才资源是第一资源”的理念,积极推进人才强企战略,注重青年人才和国际化人才培养,聚焦公司事业发展,形成了一支结构合理、专业配套、素质优良、忠于华能事业、符合公司发展战略需要的忠诚、干净、担当的高素质专业化人才队伍。公司的管理团队拥有全面的行业知识并深刻了解国内国际电力监管制度,紧跟电力行业的最新发展趋势,能够把握市场商机,制定全面商业策略,评估及管理风险,执行管理及生产计划并提升整体利润,从而提高公司价值。

  7、大股东的强有力支持

  自公司上市以来,华能集团不断将优质资产注入公司,并通过参与公司的股权融资注入现金,始终支持公司的持续、稳定、健康发展。

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小牛诊股诊断日期:2021-03-25
华能国际
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中期趋势上涨趋势有所减缓,可适量高抛低吸。
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